46- A Evolução dos Derivativos
A Negociação a futuro apresenta consideráveis vantagens sobre a negociação de contratos a termo. Pode-se dizer que, após a introdução dos mercados futuros, as operações feitas com o objetivo de proteção de preço ganharam maior flexibilidade, reduziram as exigências de garantias contra os riscos de crédito das partes e possibilitaram uma maneira mais eficiente de definicao dos precos descobertos nos pregões das bolsas.
A Evolução dos derivativos continuou com o surgimento e consolidação dos mercados de opções e, mais recentemente na década de 1990, com uma notável expansão das operações de swaps.
O instrumento opções já era conhecido e negociado desde o século XVII. A razão de seu reaparecimento tardio deve-se sobretudo, à regulamentação governamentao, temerosa do potencial especulativo causado pela sua alta alavancagem.
O uso moderno de opções no Brasil começou no mercado de ações na década de 1970 e no mercado de derivativos financeiros na década de 1980. A utilização de opções sobre o mercado à vista e sobre contratos futuros de commodities agropecuários é ainda mais recente.
Com relação ao mercado de swaps, as primeiras negociações com estes derivativos ocorreram entre empresas não financeiras, com a intermediação de instituições financeiras. Em uma segunda fase também passou a ser feito entre insituições financeiras. O aparecimento das bolsas de futuros, realizando o registro de tais transações, caracteriza a terceira fase do desenvolvimento desse instrumento.
